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 【美債風暴】投資人小心了 「債券大屠殺」可能再次重演


美國在1992年升息6次以後,出現債券大屠殺的慘況,從2015年到現在,美國也升息了7次,債券大屠殺是否重演,值得投資人注意。

美國升息指的是聯準會(美國的央行)提高基準利率,也就是聯準會借給各銀行資金的利息,縮表指的則是聯準會縮減資產負債表的規模,升息和縮表都是聯準會的政策工具,升息會推升短期利率,縮表則會直接推升長期利率,推升企業融資成本。

美國從2015年12月第一次發動升息之後,美國10年期公債公債殖利率自2016年7月開始從1.42%開始向上攀升,到了去年1月的2.46%後,再回跌到8月的2.12%;接著美國又宣布縮表,美債殖利率再度攀升到最近的2.83%,顯示升息與縮表會讓美債殖利率上升,但升息和縮表對美債殖利率的影響會有時間上的落差,因此,美國升息和縮表實施後,殖利率約在3到6個月後上漲。

當殖利率上升的時候,債券價格就會下跌,因為當利率上升的時候,手中握有的債券配息率就比較不吸引人,投資人寧願買新發行的債券(利率更高),當債券價格下跌的時候,持有人也會更想拋售手中持有的債券,進而加劇債券跌價的幅度。

1994年10月,美國就曾因為從3%連續升息到6%,爆發「債券市場大屠殺」的事件,由於1994年2月美國開始升息,美國公債10年期殖利率在6度升息以後,從原本的5.7%漲到當年底的8%以上,據估計,當年全球債市因此跌掉1.5兆美元,美國財星雜誌還以「債券市場大屠殺」為題,報導了全球債券市場因為美國升息而造成的慘況。


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